ОАО «Аетсофт» – это IT-компания, занимающаяся разработкой программного обеспечения. Компания работает в B2B сегменте и помогает трансформировать своим клиентам бизнес для совершенствования рабочих процессов. Компания начала свою работу в 2014 году, в 2018 г. стала резидентом ПВТ. За время своей работы было реализовано более 20 крупных высокотехнологичных проектов.
Свои проекты ОАО «Аетсофт» реализует на множестве языков программирования: Python, C++, C#, Azure, Java, .Net, React.js, Node.js, Go, Solidity, Angular, Hadoop.
Среди успешных проектов компании Tea exchange platform – биржевая площадка для торговли чайной продукцией, OLWay – децентрализованная платформа для логистических компаний, AEtracking – система учета персонала, складских помещений, работающая в режиме реального времени с использованием IoT-устройств, Data provenance solution – блокчейн-платформа для защиты и отслеживания изменений в данных и многие другие.
Компания на 100% ориентирована на внешний рынок.
Компания начинает размещение своего первого выпуска облигаций, на платформе finup.
Номинальная стоимость облигаций – 100 долл. США, годовая доходность – 8%, срок размещения – 3,5 года (с 03.09.2020 и по 03.03.2024). Выплаты купонов производятся 2 раза в год.

Размер купона по облигациям – около 4 долл. США.
Общая прибыль от владения 1 облигацией (100 USD) за 3,5 года составит около 28 долл. США.
Размер эмиссии составляет 900 000 долл. США.
Облигации обеспечены чистыми активами компании. На 01.07.2020 – 4 216 00 бел. руб., даже при негативном варианте изменения доллара по отношению к белорусскому рублю, ЧА позволят рассчитаться инвесторами.  
На 30.06.2020 коэффициент текущей ликвидности К1 = 3,10, что выше нормативного 1.3. Это говорит о том, что компания сможет быстро расплатится по своим краткосрочным обязательствам.
На 30.06.2020 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К2 = 0,68, что выше нормативного 0.2. Это говорит о том, что большая часть краткосрочных активов компании сформирована за счет устойчивых источников финансирования (собственный капитал и долгосрочные обязательства).  

По итогам 2-го квартала 2020 г.:
Чистая прибыль = 528 тыс. бел. руб.
Баланс = 7 027 тыс. бел. руб.
Выручка = 3 187 тыс. бел. руб.
Собственный капитал = 4 216 тыс. бел. руб.
Прибыль от реализации = 478 тыс. бел. руб.
Прибыль по инвестиционной и финансовой деятельности 72 тыс. бел. руб.

ROA = 528 000 / 7 027 000 = 7.5%.
ROE = 528 000 / 4 216 000 = 12.5%.
Рентабельность продаж компании ROS = 478 000 / 3 187 000 = 15.0%.
Можно сделать вывод, что показатели рентабельности компании в норме.
Коэффициент финансовой устойчивости = (4 216 000 + 1 260 000) / 7 027 000 = 0,78, выше норматива 0,6.

Теперь рассмотрим риски.
Краткосрочная дебиторская задолженность составляет 3721 тыс. бел. руб., или 77,3% от КА. Существуют риски невозврата средств от контрагентов, связанных с текущей ситуацией с коронавирусом и изменениями макроэкономических условий.
Основными заказчиками ОАО "Аетсофт" являются иностранные компании, маловероятно сильное влияние кризиса на операционную прибыль.
Рост курса доллара приводит к повышению конкурентоспособности услуг компаний, и росту операционной прибыли.

Рассмотрим динамику компании за 2017-2019 гг.
С 2017 по 2019 г. наблюдается рост долгосрочных активов на 85% до 2 117 000 бел. руб., за счет основных средств.
Краткосрочные активы также выросли за этот период в 6,5 раз, но в основном за счет краткосрочной дебиторской задолженности.
Рост собственно капитала за этот период значителен. С 38 000 бел. руб. в 2017 г, 2 751 тыс. бел. руб. в 2018 г. до 3 688 тыс. бел. руб. в 2019 г. Причем рост собственного капитала наблюдался как за счет роста уставного фонда, так и за счет нераспределенной прибыли компании.
Нераспределенная прибыль в 2017 г. – 37 000 бел. руб., 2018 г. – 1 356 тыс. бел. руб., 2019 г. – 1 288 тыс. бел. руб.
До 2019 г. компания не привлекала кредиты. В 2019 г. размер кредитных обязательств составил 743 000 бел. руб.

Коэффициенты ликвидности.
С 2017 по 2019 гг. наблюдается рост К1, К2. Коэффициент текущей ликвидности рос с 0,35 в 2017 г. и превысил нормативное значение 1,3 в 2018 г. – 2,45, в 2019 г. – 3,26. Это говорит о том, что компания может рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам за счет реализации краткосрочных активов полностью.
Коэффициент обеспеченности собственным оборотными средствами так же рос в этом промежутке. С -1,85 в 2017 г., 2018 г. – 0,59, 2019 г. – 0,69, что выше нормативного значения 0.2. Коэффициент показывает долю краткосрочных активов сформированных за счет устойчивых источников (СК и ДО). У компании наблюдается запас по этим показателям.
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами компании в пределах нормативных значений (ниже 0,85). В 2018 г. – 0,12, в 2019 г. – 0,38. Это доля ДО и КО в балансе, чем этот показатель ниже, тем большая доля активов компании сформирована за счет собственного капитала компании.

Снижается рентабельность продаж. В 2017 г. – 44,33%, в 2018 г. – 26,9%, в 2019 г. – 18,47%. Но эти результаты отличные, если сравнивать с многими другими отраслями экономики.
Рентабельность реализованной продукции в 2018 г. – 37,9%, в 2019 г. – 29,3%. Что достаточно хороший результат.
Рентабельность собственного капитала в 2018 г. – 47,95%, в 2019 г. – 25,6%.
Рентабельность активов в 2017 г. – 25,04%, в 2018 г. – 140,02%, в 2019 г. – 24,48%, что говорит о качественном управлении компанией.

Финансовая устойчивость
Коэффициент финансовой автономии в 2018 г. – 0,88, в 2019 г. – 0,62, что выше нормативного 0,3. Что говорит о высоком соотношении собственного капитала в балансе – большая часть активов компании сформирована за счет собственного капитала компании.
Коэффициент финансовой устойчивости в 2018 г. – 0,88, 2019 г. – 0,8, что выше нормативного 0,6. Активы сформированы за счет устойчивых источников финансирования СК и ДО.

Подведя итоги, можно сказать, что облигации 1-го выпуска ОАО «Аетсофт» являются привлектаельным инструментом инвестирования так как:

Компания показывает рост прибыли.
Финансовая устойчивость компании удовлетворительная.
Положительная динамика ликвидности компании.
Облигации номинированы в долларах США.
Высокая ставка доходности облигаций – 8% годовых.
Низкая номинальная стоимость облигаций – 100 USD.
Показатели рентабельности компании удовлетворительные.
С ближайшее время ОАО «Аетсофт» занимается развитием собственного продуктового направления.
Сейчас компания находится в разработке проекта программно-аппаратного комплекса, которые представляет собой высокочувствительные камеры, которые позволяют измерять температуры тела до 30 человек одновременно в режиме реального времени. Данный продукт может применяться в аэропортах, автовокзалах, на границе, на фабриках, медицинских учреждениях и др.

Для приобретения облигаций ОАО «Аетсофт» регистрируйтесь в личном кабинете finup.
Интересны подробности? Хотите купить или продать облигации?
Планируете привлечь инвестиции в ваш бизнес, при помощи выпуска корпоративных облигаций?
Свяжитесь с нами удобным для Вас способом:
телефон: +375173882930
мобильный: +375293882930, +375296382930
e-mail: info@finup.by
адрес офиса: Республика Беларусь, г. Минск, пр. Дзержинского 23, помещение 433, 1 этаж.